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PVC昙花一现难有趋势性行情投资者可保持河

2019-01-15 00:24:56

  PVC昙花一现难有趋势性行情投资者可保持区间振荡思路

  PVC期货自去年11月中旬高位回落后,便步入漫漫熊市,期价一度跌至8000点下方,跌幅近20%。上周四,PVC放量上攻,这究竟是新一轮涨势的开始还是昙花一现的行情呢?

  日益紧缩的货币政策使大宗商品承压

  受北方干旱和南方冰冻天气影响,加上激增的年货需求,去年年底趋稳的物价近期再次急剧攀升。受到国际粮价指数上涨与国内旱灾蔓延的影响,国内农产品(000061)市场开始躁动,无论是相关期货品种还是股票农产品板块,节后都有靓丽表现。

  然而,从目前政府的表现来看

PVC昙花一现难有趋势性行情投资者可保持河

,其对于遏制通胀的决心非常坚决,不惜降低经济增长速度也要将通胀控制在可控范围之内,与之对应所采取的措施便是持续提高存款准备金率、重启非对称加息等。春节过后出人意外的加息,使人们意识到即将公布的1月份CPI数据可能并不好看。货币政策的日益紧缩与流动性的收紧,将使大宗商品承压。

  原油与电石难以从成本上助推PVC上行

  笔者认为,2011年原油价格将在85—95美元区间运行,不排除突发事件推动油价上冲100美元的可能,但100美元之上的油价并非常态。因为过高的油价将给能源消费国带来不利影响,会大大减缓全球经济的复苏进程,而且油价重心已较去年的70—80美元有所抬高,OPEC成员国对目前的油价较为认可。因此,未来油价上行与下行的空间都不会很大,窄幅波动的原油对PVC价格的指引作用将大大减弱。

  电石是影响国内PVC成本重要的因素。自去年12月份节能减排工作结束以后,电石价格自高位下跌幅度每吨超过千元,电石价格下跌是本轮PVC期价下行直接的诱因。我们将节能减排以前不受政策影响时的电石价格与目前的价格比较,发现目前价格仍有10%左右的溢价,因而在未来电石价格向下回归的过程中,很难从成本上为PVC上行提供动力。

  垃圾房除臭设备 房地产行业消费短期难有明显改善

  对于PVC下游需求的判断,一方面是看房地产投资和新开工面积这些可量化的数据,另一方面则是看未来国家对房地产行业出台政策的松紧程度,而且后者的影响往往要大于前者。自2010年4月份开始,“国十条”的颁布拉开了国家对房地产行业调控的序幕,2011年伊始,房贷利率的提升、房产税的征收、投机性购房的抑制共同作用使得春节期间部分城市房屋出现“零成交”现象。对于消费主要集中于房地产自行走式升降机行业的PVC而言,其下游消费在未来不容乐观,尽管保障性住房的建设可能支撑部分PVC需求,但其开工的量较商品房的量而言微乎其热恋的时候说说也就罢了微,何况保障性住房能否全部按计划开工目前也是个问号。

  补涨行情不会持久,关注橡胶与PTA走势

  目前宏观面与基本面并不支持PVC发动一轮趋势性的上涨行情,因而PVC节后的上攻,笔者认为更多的是其金融属性的发挥,是短线资金在PTA与橡胶大涨的背景下发动的一波“补涨”行情。大涨过后,2月11日下跌过程中持仓量再次放大显示出多空双方分歧加剧它吹落了红的花。

  笔者认为,得不到基本面支撑的上涨终究不会持久,其暗藏的风险也极大,一旦PTA与橡胶出现走弱他也总是很耐心地给人看画指点迹象,那么PVC的跟风上涨也将结束,因此,投资者需要密切关注PTA和橡胶的走势及PVC自身持仓量的变动情况。具体操作上,投资者可保持区间振荡思路,在压力位8600元/吨附近建立空单,在支撑较强的8000元/吨整数关口建立多单。

  高温恒温烘箱  (作者单位:国际期货)

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