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本周解禁额474亿环比增528

2018-11-01 23:14:00

本周解禁额474亿 环比增52.8%

根据wind数据统计,本周(1月30日-2月3日)沪深股市共有24.53亿股限售股解禁,解禁规模预计为474亿元,较春节前的交易周大幅增加。其中,多只在去年年初时发行上市的中小板及创业板股票面临首发原始股份解禁,解禁规模约115亿元。市场人士认为,这可能会给相关中小盘股带来较大压力。   解禁规模环比增长52.8%   本周沪深股市共有24.53亿股限售股面临解禁,涉及41家公司,按照相关股票前一交易日(2012年1月20日)的收盘价计算,解禁市值估计为473.81亿元。   尽管解禁股份数量仅有24.53亿股,环比下降近7成,但由于本期解禁股份多集中在中小板和创业板,以及解禁大户山东黄金、广晟有色等均属高价股,导致解禁股份平均价格较高。因此,总解禁市值不降反增,较春节前的一个交易周环比增加52.79%。   从解禁类型来看,本期解禁股份主要来自于首发原股东限售股份和股权分置限售股份,分别有9.67亿股和7.78亿股,二者合计占到总解禁数量的71.14%。其中,首发原股东限售股份主要来自于中小板和创业板,而股权分置限售股份则主要来自山东黄金1家。   数据显示,山东黄金共有6.596亿股限售股于1月30日解禁,占到总股本的46.36%,本次解禁后,该股将实现全流通。根据山东黄金此前一个交易日(1月20日)的收盘价计算,本次解禁股的总市值高达224.66亿元。近期山东黄金走势跟随有色金属板块稳中有升,并未看到大规模解禁的压力。分析人士指出,尽管解禁股数量巨大,但从股本结构来看,上述解禁股份均属于控股股东山东黄金集团有限公司,大规模减持可能性不大,可能不会对二级市场造成实质影响。   部分中小盘股套现压力陡增   本周面临解禁的股票中,共有29只来自于中小板或创业板。除东方雨虹是定向增发股解禁外,其余都属于首发股东限售股份或首发机构配售股份。其中,首发股东限售股份为5.84亿股,解禁市值为74.24亿元,首发机构配售股份为6097万股,解禁市值11.83亿元。   相比山东黄金,中小板和创业板股票的限售股解禁对二级市场的压力可说是天壤之别,其作用不仅限于面临解禁的股票,甚至扩散到整个板块。因为这些限售股的持股股东卖出股票套现的动机极为强烈,从而导致二级市场的股票供给压力骤然增加。   巨大的套现动力主要源自两个方面。一方面,目前中小板和创业板股票的估值水平较高,尤其是对于那些在2011年初高价上市的次新股来讲更是如此。事实上,本轮解禁潮对应的恰恰是当时的高价发行潮。数据显示,2011年月上市的新股,月度平均发行市盈率分别高达72.9倍、55.4倍和55.6倍。尽管此后出现过大幅度跌破发行价的情况,但这些股票的相对估值仍然高企。数据显示,本周面临首发原股东解禁的17只中小板、创业板股票,其首发平均市盈率高达71.4倍,目前TTM市盈率平均为36.3倍。另一方面是本次解禁的限售股东以PE(私募股权投资者)为多,这类股东持股成本极低,他们大多以5倍到10倍市盈率的价格买入股权,相对市价盈利空间巨大。同时,这类股东投资的终目的就是目标公司上市后套现,而并非像控股股东一样只在控制公司股权并长期经营。   综合以上两方面原因,预计解禁后相关股票将出现一波原始股东套现高潮,这将对二级市场造成极大压力。事实上,2009年10月在创业板首批上市的股票上就发生过类似情况。近一段时间,中小板、创业板股票整体跑输大市,也体现了二级市场投资者对这一因素的担忧。

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